事件:中報發布,2013H1 收入增長66%,凈利潤增長92% 公司2013 年中報正式公布,實現營業收入5.23 億元,同比增長65.78%,實現凈利潤1.87 億元,同比增長91.68%,上半年業績增長很快,但符合我們的預期。公司預計2013 年前三季度凈利潤增長60~90%。 新業務占比進一步提升,智慧城市建設與新規范保證長期增長 公司項目管理、工程施工和材料價格信息等新業務同比增長86.73%,占總收入比例達16.01%,新業務占比略超我們此前15%的預期。新業務增長迅速顯出公司強大的產品研發以及銷售能力,公司遠期規劃占比30%。 我們認為,智慧城市及城鎮化的建設將直接推動建筑行業的發展,而目前我國建筑行業信息化程度較低,公司施工階段的材料管理軟件、鋼筋精細管理軟件、鋼筋下料軟件等新產品,會大大降低在施工階段的管理成本,十分適應建筑行業信息化建設要求。住建部去年12 月份頒布的《建筑工程工程量清單計價規范》和《房屋建筑與裝飾工程工程量計算規范》將于今年7 月1 號開始執行。新規范將加速下游客戶產品的更新過程,對公司業績增長形成重要保障。 豐富的建筑行業經驗是公司項目管理類業務的最大優勢 公司長期專注于建筑行業信息化業務,對建筑行業理解深刻,因此廣聯達管理類軟件比其他主流管理軟件更能結合建筑行業特點,更具競爭優勢。公司管理軟件業務目前產品標準化程度不夠高,這也是公司暫未大規模推廣的原因。但上半年依然增長64%,未來兩年將穩定增長,從而成為新的業績增長點。 盈利預測與估值 預計2013~2015 年EPS 分別為0.93、1.26、1.73 元/股,分別對應2013~2015 年27 倍、20 倍、14 倍PE。維持“買入”評級。 風險提示:新產品推廣低于預期的風險;行業政策變化的風險 |
