KKR & Co.指出，最近大宗商品和新興市場資產反彈實在沒有太多令人興奮的理由。該公司五個月前精準預測發展中國家股市會大跌。 KKR宏觀經濟和資產配置全球主管Henry McVey在網站提出報告稱，中國將持續控制信貸增長，降低工廠和機械投資，而這些投資一直是最近幾年大宗商品榮景的推手。 “許多硬商品價格可能會再度下滑，”McVey和Frances Lim在報告中寫道。“我們把任何回升都視為反彈，而不是中國經濟持續再加速增長，因為結構性阻力仍大。” MSCI明晟新興市場指數周一漲到兩個月高點，大宗商品較8月出現的16年低點高出6%左右，市場臆測中國將采取措施支撐經濟。新興市場股市今年迄今約下跌10%，勢將連續第三年下挫，因為原材料價格低迷，加上中國經濟趨緩，削減從巴西到馬來西亞等國的出口。 McVey表示，盡管最近幾個月中國政府在房市和基礎建設方面推出定向刺激措施，或有助于穩定中國經濟，但是不會改變經濟趨緩的走勢，因為政府需要降低債務，減少生產過剩的狀況。KKR預期中國2018年經濟增長料從今年的6.8%趨緩到6%，將是1990年以來最低增速。 McVey稱，中國的固定資產投資(過去10年來中國經濟增長的最大推手)年增率恐怕從8月份的11%下滑到只有5%，在2009年高峰時曾經來到34%。 花旗高盛齊發預警 花旗集團大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，二十多年來最嚴重的大宗商品價格暴跌尚未結束。 “我認為還沒有到達底部，因為我們看到價格仍然在持續下跌，”Morse 周六在秘魯利馬出席Institute of International Finance會議時稱。 在截至9月30日的第三季度，彭博商品指數創出2008年以來最大的季度跌幅。在生產商解決產能過剩局面之際，作為全球最大谷物、能源和金屬消費國的中國的經濟擴張速度降至20年來最低水平。曾是美國工業實力象征的美國鋁業公司計劃一分為二，而切薩皮克能源公司宣布裁員15%。 Morse的觀點與太平洋投資管理公司(Pimco)的預測形成鮮明對比。管理著約1.52萬億美元資產的Pimco周五表示，大宗商品已走完暴跌行情。該公司預測，原油價格未來12個月勢必上漲，而其他大宗商品生產商正在擱置項目并削減產量。 Morse稱，油價將在明年到達“轉折點”并開始上升。他說，美國頁巖油市場的價格今年已下跌近30%，未來還有15%至20%的下行空間。 高盛對商品保持廣泛看空的觀點 高盛在日期標為10月12日的報告中指出，商品價格的反彈并不暗示基本面出現重大變化。 長期供應趨勢和新興市場需求的實際數據體現的情況更加悲觀。 預計中國對“運營支出”類商品，例如能源，以及對消費相關金屬，例如鋁的需求將走高，對“資本支出”原材料的需求將下降，例如鋼鐵、水泥和鐵礦石中國金屬需求增幅的峰值很可能已經過去。 |
