中企跨境并購格局生變民企力量凸顯

在全球并購規模逐年下降的背景下，近年來，中國企業海外并購步伐卻不斷加速，并購數量表現搶眼。

而尤為值得關注的是，在海外并購中，民企表現異?；钴S。有數據顯示，2013年全年，中國企業海外并購案例共計150件，而民企僅下半年就達到88件，創下歷史新高。

隨著民企成為海外并購的主角，中國企業海外并購標的也悄然發生了變化。“從此前資產洼地開始向境外技術、品牌，從傳統的能源礦產向有成長性的新型行業開始轉變。” 深圳清研睿合基金管理公司董事長索詠紅在中國金融論壇上如是表示。

中企海外并購逆勢增加

數據顯示，2013年中國企業并購案例數量為1232起，同比增長24.3%。中國企業海外并購額增長30%，達到384.95億美元，連續第3年創造歷史紀錄。而索詠紅預測，2014年以來，中企海外并購仍呈上升趨勢。有觀點認為，世界正迎來第六次并購浪潮，中國將是弄潮兒。

專家認為，政府對境外并購政策管制的放松，給企業并購提供了很大的操作空間。

今年3月，國務院出臺了《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》指出，除“借殼上市”須繼續嚴格審核外，上市公司其他并購重組均取消行政審核。有專家認為，這意味著跨境并購黃金機會的到來。

Wind資訊統計顯示，2014年以來，有約90家上市公司發布了116筆海外并購交易的公告。其中，有42筆交易已經完成，其余交易處于進行之中。而中國在海外的并購地區，主要集中于歐洲和北美等發達國家和地區。

一位國外投行負責人透露，2013年以來，中國企業的跨境并購數量迅猛增加，這與中國不斷增加的上市公司數量有關，這些企業通過資本市場充實了資金實力，在利用資金進一步提升市場競爭力的過程中，海外并購成為一個非常有效的途徑。

民企成海外并購主角

5月15日，復星國際宣布完成對日本IDERA資產管理公司98%股權的收購；5月12日，滬市上市公司上海電氣發布對外投資公告，公司與意大利FSI公司簽署股權轉讓協議。

在一件件海外并購案例中，一個不容忽視的現實是，民資日漸成為并購市場的主角，參與市場的活躍度相較于國企更高，收購實力更強。

2013年5月，雙匯國際耗資71億美元收購美國史密斯菲爾德；而復星集團2013年投資遍布全球，先是收購美國奢侈品女裝St.John、意大利頂級男裝品牌CarusoSpa.和以色列醫療美容器械公司AlmaLasers，隨后，認購美國SaladaxBiomedical，Inc.的D輪增發優先股；最后，買下紐約第一大通曼哈頓廣場以及英國倫敦金融城LloydsChambers。

2012年5月21日，萬達以26億美元收購全球排名第二的美國院線AMC全部股權，而當年9月4日，萬達又宣布再向AMC投入5億美元作為運營資金，共為AMC斥資31億美元，成為中國民企最大一宗海外并購。據稱，并購成功后，萬達不僅使九連虧的AMC扭虧為盈，且還重登紐交所。

“民營企業在原始的資金積累，在投資體量、決策速度上不遜于國有企業。經營理念也比國有企業更貼近市場，因此在全球市場上獲得的認可度更高。從長期趨勢來看，民營企業的活躍度依然會高于國有企業。” 比利時安特衛普商學院中歐中心主任張海晏在接受《中國企業報》記者采訪時表示。

“我們看到越來越多崛起的中國民營企業積極尋覓成熟市場的優質并購目標，這對跨境并購的格局帶來了影響。展望未來，在交易數量上，中國民營企業將引領海外并購市場。”普華永道中國稅務部中國企業服務主管合伙人黃佳稱。

“隨著我國城鎮化建設的加快，對資源的需求將不斷增加，因此獲取資源仍是未來國企海外并購的主要戰略。而民營企業則多傾向于通過海外并購拿到先進的技術、品牌和銷售渠道等來拓展自己的市場份額。”黃佳表示。

跨境并購標的轉向

有專家表示，隨著跨境并購主體的變化，跨境并購標的也隨之轉向。

“由于民企逐漸成為海外并購的主要角色，而民企的并購是以企業戰略為動力，跨境并購的標的會隨之發生變化。”北京信美達科技發展有限公司副總經理岳利強在接受《中國企業報》記者采訪時指出。

據了解，央企海外并購多為國家戰略，因而此前投資能源和礦產等所謂“資產洼地”的行業。

專家稱，隨著民企對海外并購市場的引領，民企傾向的行業如制造業、消費品、醫藥、基礎設施和新興行業成為新一輪跨境并購標的的趨勢愈發明顯。

“前幾年中企熱衷抄底海外礦產和購買估值較低的資產，而現在企業以降低運營成本、提高生產效率、增強經營競爭力的生產上下游要素整合為目的來進行縱向并購日益活躍。”岳利強稱。

岳利強表示，據其觀察，國內企業對并購方的選擇上，更加注重其技術、品牌和經銷網絡,海外并購的驅動力更多的是來自競爭對手的壓力和產品線或業務的擴張。

5月21日有消息稱，中聯重科收購擁有全球干混砂漿設備領域第一品牌的德國M-TEC公司。

“干混砂漿在我國尚屬新興產業，中聯重科此次收購不僅解決了傳統商品混凝土攪拌站資源不能循環利用、砂石資源緊缺、現場攪拌砂漿污染嚴重等問題，借助德國先進技術、完善的全球產業鏈和銷售服務渠道，對其企業在該設備制造領域占據全球領先地位起到推動的作用。”岳利強表示。